投資是經(jīng)濟(jì)增長的基本推動(dòng)力，是經(jīng)濟(jì)增長的必要前提。“長期以來中國經(jīng)濟(jì)主要靠投資拉動(dòng)。雖然這種過度依賴投資的增長模式存在很多問題，但是，對于我們這樣一個(gè)發(fā)展中大國而言，沒有一定的經(jīng)濟(jì)增長速度是不行的。”中國建投投資研究院副秘書長張志前研究員近日表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，投資特別是基建投資，依然是我國穩(wěn)增長的最主要和最有效抓手。

張志前分析指出，“穩(wěn)投資將成為穩(wěn)增長的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)2019年，全國固定資產(chǎn)投資增速將回升到6%以上。穩(wěn)投資的關(guān)鍵是穩(wěn)基建，預(yù)計(jì)2019年基建投資增速可能反彈到8%。”據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年我國基建投資增速為3.8%。

重點(diǎn)關(guān)注傳統(tǒng)基建補(bǔ)短板項(xiàng)目

2018年10月國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《意見》”），提出要加大基建補(bǔ)短板的投資力度，加快推進(jìn)已經(jīng)納入規(guī)劃的重大項(xiàng)目，以此來保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。從實(shí)際效果看，《意見》出臺(tái)后，各地區(qū)鐵路、水利、能源、城市軌交、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域的重大基建項(xiàng)目得到較快推進(jìn)。2019年以來，政策反復(fù)強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用重在形成精準(zhǔn)投資、有效投資，在投資重點(diǎn)上突出補(bǔ)短板，在項(xiàng)目選擇上突出納入規(guī)劃的項(xiàng)目，在投資決策上堅(jiān)持發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，堅(jiān)持補(bǔ)短板、穩(wěn)投資、防風(fēng)險(xiǎn)相統(tǒng)一。

張志前建議，2019年投資者要對整個(gè)固定資產(chǎn)投資行業(yè)和領(lǐng)域進(jìn)行梳理，認(rèn)真學(xué)習(xí)和研究中央文件精神，跟隨國家政策導(dǎo)向和國家資金引導(dǎo)流向，重點(diǎn)關(guān)注脫貧攻堅(jiān)、鐵路、公路、水運(yùn)、機(jī)場、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保和社會(huì)民生等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

建筑業(yè)景氣度與固定資產(chǎn)投資高度相關(guān)。傳統(tǒng)基建（交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)；電力、熱力、燃?xì)夂退�的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)；水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)）固定資產(chǎn)投資都會(huì)給建筑行業(yè)帶來利好，同時(shí)還會(huì)帶動(dòng)建筑行業(yè)的上游行業(yè)，提升對包括鋼鐵、水泥、有色、交運(yùn)等相關(guān)行業(yè)的需求。與此同時(shí)，也要適當(dāng)關(guān)注建筑以及相關(guān)地上游行業(yè)。

2019年，建筑行業(yè)的投資邏輯正在悄然發(fā)生變化，市場擔(dān)心的政策收緊已經(jīng)不復(fù)存在,這將有助于提升建筑行業(yè)的估值空間，助力建筑行業(yè)的估值修復(fù)。實(shí)際上，建筑企業(yè)業(yè)績增速下滑預(yù)期有望提前改變，融資環(huán)境變化導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期，建筑企業(yè)業(yè)績增速下滑，一旦融資環(huán)境改善，建筑企業(yè)業(yè)績增速有望止跌回升。截至2018年12月底，建筑業(yè)PMI指數(shù)為62.6%，維持在景氣區(qū)間內(nèi)。2018年下半年至2019年初已有多個(gè)鐵路和城軌項(xiàng)目獲得國家發(fā)展改革委批復(fù)，總投資額近1.5萬億元。

張志前分析說，2019年獲批項(xiàng)目將陸續(xù)開工建設(shè)，建筑業(yè)的生產(chǎn)旺季有望從2018年第四季度一直延續(xù)到2019年上半年。 

積極關(guān)注新基建行業(yè)的投資機(jī)會(huì)

在交通、市政、水利、能源、環(huán)保等傳統(tǒng)基建之外，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也已被列入2019年國家重點(diǎn)扶持的基建投資領(lǐng)域。2018年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，要加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度，并為基建投資提出了三個(gè)主要方向，分別是加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板等。

新型基礎(chǔ)設(shè)施是對傳統(tǒng)基建的擴(kuò)展，它兼顧了穩(wěn)增長和促創(chuàng)新的雙重任務(wù)，不僅有利干帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)總量的增長，同時(shí)也將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級。

實(shí)際上，新型基礎(chǔ)設(shè)施還將帶動(dòng)設(shè)備需求，將助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。盡管短期內(nèi)這些新基建未必能夠馬上實(shí)現(xiàn)，但是提出加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)反映了我國在提前布局。龐大的國內(nèi)市場需求，同時(shí)疊加政府的不斷投入，將有可能助推相關(guān)行業(yè)成為世界的領(lǐng)軍者，形成具有國際競爭力的企業(yè)。

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