挖掘機被視作基建的“晴雨表”。在5月出現負增長后，8月13日公布的最新數據顯示，7月全國挖掘機銷量向好，共計銷售各類挖掘機械產品12346臺，同比增長11.0%。而從前7月累計來看，銷售同樣實現兩位數增長。

挖掘機銷量同比增速為什么出現回升？行業專家表示，這與下半年基建投資走勢有比較密切的關聯。從近期專項債發行提速等因素判斷，有望撬動更多杠桿資金，帶動基建投資小幅回暖。

7月挖掘機銷售同比增11%

8月13日，中國工程機械工業協會行業統計數據顯示，7月份共計銷售各類挖掘機械產品12346臺，同比增長11.0%。前7月納入統計的25家主機制造企業共計銷售各類挖掘機械產品149553臺，同比漲幅13.9%。

與今年5月相比，挖掘機的銷售增速有所回升。5月數據顯示，銷售各類挖掘機械產品18897臺，同比下降2.2%，6月銷售15121臺，同比增長6.6%。

恒大研究院院長助理羅志恒分析說，今年一季度挖掘機銷售增長較快，達到24.5%的同比漲幅，但是5月份出現了負增長，此次7月單月增長11%，較前5、6月份有所轉好，但還未達到一季度的增幅。

從產品市場結構來看，中小型挖掘機增幅較大。大型挖掘機7月銷售1720臺，同比下降3%；1~7月累計銷售19006臺，同比增長5.0%。中型挖掘機7月銷售2741臺，同比增長2%；1~7月累計銷售35206臺，同比增長8.9%。小型挖掘機7月銷售5729臺，同比增長17.5%；1~7月累計銷量80850臺，同比增長15.2%。

由此看來，小型挖掘機是3種類型中增長最迅速的。羅志恒表示，小型挖掘機銷量出現同比較大增長，主要是由于其用途廣泛，農村水利、市政工程等需求韌性較強。

2018年挖掘機市場保持增長，受益于主機換新、庫存周期、基礎設施建設加碼、房地產投資穩健、二手機出清、市場信心恢復等多因素疊加影響，2018年挖掘機市場需求保持增長態勢。

根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會發布的行業統計數據，2018年1~12月納入統計的25家挖掘機主機制造企業，共計銷售大中小型挖掘機械產品203420臺，同比大幅增長45.0%。

預計基建投資將低位回升

挖掘機熱銷是否表明基建投資有望延續回升？

數據顯示，1~6月份基礎設施投資增長4.1%，多方分析認為，下半年有可能出現低位回升。

多家機構預測，由于專項債發行在6月開始放量，因此7月基建投資有望延續回升態勢。

羅志恒分析表示，基建主要與財政收支相關，盡管今年財政赤字、專項債規模都是擴大的，但是財政收入端也有所減少，上半年中央一般公共預算收入同比增長3.4%，稅收收入增長0.9%，土地財政收入下降幅度更大。專項債可以用作重大項目資本金，并由此撬動更多杠桿資金，總的來看，基建有望出現小幅回升，但反彈力度可能有限。

財政部數據顯示，2019年6月，全國發行地方政府債券8996億元。其中，發行一般債券3178億元，發行專項債券5818億元，均較上半年其他月份明顯提速，尤其是6月一個月發行的專項債券就占到上半年的37.5%。

國泰君安首席經濟學家花長春認為，7月基建投資增速穩中有升，儲備項目繼續投放開工，而去年同期基數偏低，因此下半年基建投資增速有望維持穩中有升。

國金證券分析師王華君認為，“專項債”政策托底基建，政策“逆周期”意愿強烈，基建投資回升是大概率事件。疊加環保因素驅動的更新需求，預測挖掘機2019年全年銷量增速有望保持在兩位數的水平。

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